證監指賣空提高香港市場流通性
2009-04-17 (17:39)
證監會今天發表的研究論文指出,賣空活動改善市場效率、增加市場深度和收窄買賣差價,從而直接及間接增加成交額。

        證監會進行的回歸分析(研究期間為2005至2008年)顯示,賣空促進市場定價過程,助長整體市場交易,而且有助收窄買賣差價。

        鑑於去年九月雷曼兄弟申請破產後市場波幅加劇,若干海外市場暫時收緊賣空規則。然而,證監會報告引述多項研究指出,賣空限制未必能減少股價波幅。有關研究亦顯示,部分限制措施甚或降低了股市流通性。

        香港並沒有採取任何臨時措施限制賣空。對於有關注指其他市場限制賣空後,部分賣空活動可能會轉移到香港,報告所作的研究顯示有關說法是沒有根據的。事實上,香港的賣空交易額佔市場總成交額的百分率,由2008年7月1日至9月18日期間(即美國金融股賣空禁令實施之前)的8.5%下跌至2008年9月19日至12月31日期間的6.7%。2009年首季的比率則相對穩定地維持於7.2%的水平。

        證監會行政總裁韋奕禮表示,賣空有助專業投資者進行交易活動,並增加香港市場的成交量。如禁止賣空,便無法產生這些額外交投活動。香港設有健全的監管架構,務求盡可能讓賣空活動發揮各種好處,同時盡量減低潛在風險。
 
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