大摩升港燈至大市同步
2009-03-18 (12:43)
摩根士丹利發表研究報告,將香港電燈(00006)股價及相關新聞評級由「減持」調高至「大市同步」,目標價亦由45.7元升至48.35元,認為港燈是本港最具防守性的股份,去年根據本港兩電利潤管制協議,港燈取得的盈利已佔集團總額87%,海外項目亦有類似規管協議。

        報告續指,港燈去年業績勝預期,主要受惠於來自本港業務的遞延稅項收益,有關因素為一次性;雖然其現價與歷史估值比較尚高,但於低息環境下,其股息收益率仍然吸引,有4.5%。

        集團計劃於未來一至兩年內,將本港以外業務比重由目前的約12.7%增加至25%,大摩相信其可能向母公司長江基建(01038)股價及相關新聞購入更多內地電廠,其後手頭現金或減至30億元,令淨股本負債比率升至15%。

        不過本港兩電企中,大摩仍稍偏好中電控股(00002)股價及相關新聞,認為其在港固定資產增長前景較港燈為佳,以今年起至2013年止計,港燈在港資本開支增幅只會有26%,遠低於中電的50%增幅,而中電亦較多涉足新基建項目,長遠要應付的電力需求增長同樣較高。
 
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