近期市場上有部份分析指出，香港樓價將會出現深度的調整，認為跌幅可能高達三至五成，聽起來十分恐怖，但我不信。
對於這些分析，筆者抱有懷疑的態度，因為我相信在政府印花稅影響之下，香港樓市下半年成交量繼續偏低，但樓價仍保持橫行狀態，不會大幅下滑。
很多人認為政府印花稅會推低樓價，這點我是一直都不同意的。目前香港的樓市中，問題重點是要提供較低價的供應，而不是壓低需求；經濟學上商品的價格，主要由供應與需求推出來；現在香港樓市短線炒賣者已經不多，需求都在自住和長線投資，但政府是沒辦法打壓這方面的需求，亦不可能打壓需求。如果不信的話，請看看內地實行了三年的限購令，結果大家有眼睇。
由
於物業額外印花稅，過去三年內成交的三十萬個單位，很多已在市場上消失；而雙倍印花稅的出現，進一步令有樓收租的人不願意賣樓，因為售樓後要再買回的話，就要支付雙倍印花稅，按揭成數亦要減至四成，按息從H+0.8%（目前約為1%）變成P-2.8%（接近2.5%），收回的現金亦沒有更好的投資機會。至於一手樓方面，自從《一手住宅物業銷售條例》全面實施，新盤陷入冰封時期，供應量大幅減少，但價格不會下跌，成功推出市場的一手樓盤將叫價強硬。結果令到一手和二手供應大量減少，6月份樓宇買賣合約跌至4616宗，住宅樓宇買賣合約只有3740宗，較出招前大跌一半，但樓價呢？在過去半年仍然上升，中原城市領先指數CCL上半年升幅5.4%至121.88點。
加息影響力較大
中國人有錢就喜歡買房子，這是不可能改變的事實。為政者應該做的就是運用資源，提供一個傾斜的平台，製造較低價的供應給能力不足的人，支付得起的人就用市價去買，投資需求就要付出高價。政府印花稅政策壓低了小量需求，但同時也壓低了大量供應；所以說這些政策會令樓價跌三至五成，我是不會相信的。
有些人又說為美國QE收水會使樓價大跌，這點我亦是不同意。由於QE的資金，主要沒進入香港的樓市，所以QE收水的話，香港樓價也應不會出現深度的調整。當然，如果QE收水後利率大幅上升，樓價是有機會大跌的，但估計未來一年內都不會發生；至於在兩至三年之後，暫時應無人可以估到。
註：此文章之內容，只提供給零售證券投資者作參考之用，所載的見解、分析、預測、推斷和預期，只是根據可靠資料而作出的研究觀點，只反映作者本人對投資市場的個人意見。
中信證券國際執行董事
企業高端客戶及證券業務發展主管
林一鳴博士
